天然橡胶库存加速递减沪胶低持仓走强商标注册

天然橡胶库存加速递减 沪胶低持仓走强

5月中旬以来，沪胶在一片看空情况下却走出一波大级别上涨行情，远期合约价格已经突破了3月中旬高点。市场看空天胶的一个主要理由是天胶持仓量太小，不足以推动一波大级别上涨行情。其实，从基本面看，天胶上涨是合理的。

日本天胶库存稳步递减

对天然橡胶供需平衡分析，离不开日本私人仓库天然橡胶库存水平。从日本私人仓库天胶库存量柱状图中可以看出，最近一次库存高峰出现在今年1月底至2月初。并且从前两年情况看，在5、对与成品及半成品的检测达到库存高峰时，库存量增加都有一个相对加速阶段。而今年库存高峰出现时增速平缓，说明市场消费速度大于供应增加速度，这已经从一个方面反映出今年天然橡胶市场供需趋于偏紧的状态。不仅如此，截至5月31日，日本私人仓库天然橡胶库存量已经下降到11744吨，相对于5月20日的13022吨，降幅达到9.81％，已经击穿了2004年9月30日创下的自1996年2月以来最小库存量12256吨的水平。这实际上是一个重要信号，表明市场供需已经打破了多年来形成的平衡状态。而且这种低库存水平，还对应着较高需求量。如果从库存消费比角度看，目前天然橡胶供应紧张状况很严峻。

上期所天胶库存加速递减

与日本私人仓库天胶库存创下1996年2月以来历史新低遥相呼应的是，从上期所交割库中天然橡胶库吊装带拉力试验机如何选型存小计(可交割货物数量，即不超过可用库容量的现货数量)变化图中可以明显看到，进入4月底以后，上期所天然橡胶库存递减打破了4月底前的缓慢递减态势，出有关度越高现了加速递减情况，这可以从天然橡胶消费者心理状况解答这种变化。根据历史经验，往年在进入5月后，随着新胶上市，市场上天然橡胶可用资源供应呈现逐渐增加态势。也正是因为这种历史经验的作用，今年4月底前，国内天然橡胶用户虽然感受到天然橡胶供应趋紧情况，但仍然抱着良好愿望，期待新胶开割后胶价出现小幅回落后再买。但进入5月后，市场上天然橡胶供应并没有如期出现较大增加，反而是尺寸仍会出现微小的变化上期所交割库中天然橡胶流出速率大幅增加。例如，在4月29日前，1月28日当期库存小计减少6.67％，是去年12月31日以来最大递减幅度。其中1月14日和1月21日两期公布库存数据，天胶小计还小幅增加了1.89％和1.70％，但4月29日当期天胶库存小计突然大幅减少10.36％，天胶仓单更是锐减了17.18％。之后，天胶库存小计即使是最小减持幅度也有7.98％。当然由于总量在减少，递减幅度会增加。不过从绝对减持幅度看，4月29日前，天胶小计最大减持量为6230吨，而4月29日之后，最大减持量为8621吨，最小减持量为3370吨，也强烈暗示市场供应紧张。

根据上面日本和上海天胶库存分析，可以确认这次供应紧张有可能超出目前市场想象力，毕竟用胶大国在用胶量逐年递增背景下，其库存却创下了历史新低。这值得投资者深思，并据此制定自己的天胶投资计划。

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